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usdt官网接口(www.caibao.it):巴菲特2021致股东信:持仓比亚迪和穆迪超10年赚20多倍,重金押注资本密集型企业 “永远不要做空美国”

admin2个月前135

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原题目:巴菲特2021致股东信:持仓比亚迪和穆迪超10年赚20多倍,重金押注资本密集型企业 “永远不要做空美国”

经济观察报 记者 郑一真股神巴菲特最新致股东信引发全球投资者关注。美国当地时间2月27日,股神巴菲特公布2021年致股东信,同步公布的另有旗下伯克希尔·哈撒韦公司2020年的财报。

致股东信里分享了几个要害信息:未来仍将连续回购伯克希尔股份,这将利好伯克希尔未来股价;苹果公司也将连续回购,意味着伯克希尔持有苹果公司股份份额将增添;巴菲特重点剖析其对资本密集型企业——一家铁路公司和可再生能源公司的投资逻辑,除苹果之外信中没有涉及其他科技企业;伯克希尔所投上市公司增幅最多的企业——比亚迪和穆迪持股时间均跨越10年;永远不要做空美国;今年的股东大会将在5月1日洛杉矶以线上形式举行。

2020年,伯克希尔股价年度涨幅2.4%,而同期内,标普500指数计入股息再投资的整体回报率为18.4%。历久而言,1965年至2020年间,伯克希尔股价复合年均增进率为20%,大幅跨越标普500指数10.2%的复合年均回报率。

伯克希尔的前十大重仓股(非控股企业)依次是:苹果,持仓市值1204亿美元;美国银行,持仓市值313亿美元;可口可乐,持仓市值219亿美元;美国运通,持仓市值183亿美元;威瑞森,持仓市值86亿美元;穆迪,持仓市值76亿美元;美国和众银行,持仓市值69亿美元;比亚迪,持仓市值59亿美元;雪佛龙,持仓市值41亿美元;特许通讯,持仓市值34亿美元。

三大支柱资产

除了伯克希尔自己的保险营业之外,巴菲特在股东信中称,伯克希尔第二和第三桩主要资产——两者现在几乎是打了个平手——则是伯克希尔100%控股的美国货运量最大的铁路公司BNSF,以及5.4%苹果股份。排名第四的,是伯克希尔控股91%的伯克希尔能源(BHE),在伯克希尔控股BHE的21年当中,其年度盈利从1.22亿美元一直增进到了34亿美元。

从股东信中披露的持股市值前十五大的公司来看,苹果稳坐第一。伯克希尔股票投资停止去年末总市值2812亿元,总成本1086亿元,增进159%。伯克希尔控股的公司,包罗BNSF和BHE、卡夫·亨氏等并不在表格里。

巴菲特详述了对苹果的投资证明了回购的威力。伯克希尔2018年最先建仓苹果股票,停止2018年7月上旬,持有的股票数目约莫只是10亿股。停止2008年7月13日,苹果股票价钱46.33美元,持股市值在463亿美元。当2018年年中伯克希尔竣事购股买卖时,伯克希尔的总分类账户(没有计入那些规模很小的、离开治理的持股,后者最终也被卖出了——记者注)当中约莫有5.2%的苹果股票,总成本在360亿美元左右。

2020年,伯克希尔卖出一小部分苹果股份,收回110亿美元现金,而且每年还享有苹果公司7.75亿美元的股息收益。不外,由于苹果公司在不停回购股票,伯克希尔持股的苹果股份上升到了5.4%。而伯克希尔在两年半的时间里也在不停回购伯克希尔·哈撒韦的股票,这意味着伯克希尔·哈撒韦股东间接持有苹果公司的资产和未来盈利,比2018年7月份多了10%。

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巴菲特示意,这种令人愉快的动态仍在继续。伯克希尔自去年年底以来回购了更多股票,未来可能还会进一步削减股票数目。苹果公司也公然示意有意回购公司股票。随着这种削减的发生,伯克希尔的股东不仅在我们的保险团体、BNSF和BHE中拥有更大的权益,而且还会发现他们对苹果公司的间接所有权也在增添。

伯克希尔控股的伯克希尔哈撒韦能源公司(BNE)和伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司(BNSF)都是资本密集型企业。巴菲特在股东信中详细论述背后的投资逻辑。BNSF是美国铁路货运的龙头企业,以每英里若干吨的单元权衡,铁路是美国远程货物运输的40%,而BNSF占到其中的15%,市占率远超其他运输公司。伯克希尔在2010年头收购了BNSF。自购置以来,该公司已经投资了410亿美元的固定资产,比折旧费多了200亿美元。BNSF拥有2.3万英里的轨道,遍布28个州。

疫情时代,只管BNSF货物运输量下降了7%,但BNSF的利润率提高了2.9个百分点。BNSF已经向伯克希尔哈撒韦公司支付了大量股息——总计418亿美元。

投资BNE则是基于对可再生能源赛道的看好,只管BNE并不像BNSF那样支付股息。2011年,也就是伯克希尔哈撒韦收购伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司的第一个整年,这两家公司的总收益为42亿美元。2020年,对于许多企业来说都是艰难的一年,这两家公司赚了83亿美元。

对资本密集型企业的大幅投资也让伯克希尔拥有的美国房地产、厂房和装备的GAAP估值跨越了其他任何一家美国公司。巴菲特在股东信中透露,伯克希尔对这些海内“固定资产”的折旧成本为1540亿美元。排名第二的是AT&T,其物业、厂房和装备价值达到了1270亿美元。

价值投资的魅力

除了上述支柱资产之外,伯克希尔持股名单中涨幅最多的个股都在践行巴菲特“历久持有”的价值投资信心。

比亚迪成为上榜的巴菲特重仓的唯一一家中国公司。巴菲特对比亚迪的持仓历经12年,其投资股市也被中国投资者津津热道。巴菲特接受美国媒体采访时曾说过,“投资比亚迪不是我的决议,也不是我的投资团队的决议,而是有一天查理·芒格打电话给我说:我们必须投资比亚迪。”而芒格对比亚迪的掌门人王传福赞许有加,以为“他可以像爱迪生那样解决技术问题,同时又可以像韦尔奇那样解决企业治理上的问题。”对于比亚迪所处的电动车赛道,芒格在那时也异常看好。

2008年,巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦以8港元的价钱抄底,入手比亚迪10%的股份。时代,比亚迪的股价起升沉伏,颠簸很大,然则巴菲特仍坚定持有比亚迪大部分股票,停止去年底,其持股8.2%,市值58.97亿元。今年以来,比亚迪股价有所回调,停止2月28日,港股比亚迪股份股价收报197.2美元。

巴菲特对穆迪的投资始于2000年,据巴菲特及其团队以每股约10.05美元的成本买入穆迪股份,总投资5亿美元,占穆迪总股本的16.20%,厥后有过增持,最高时持股20%。2009年之后最先陆续减持,停止2020年底,巴菲特持股穆迪股份占其总股本的13.2%,持有市值71.6亿元,总成本仅为2.48亿元,暴涨近29倍。

有意思的是,2010年金融危机时,巴菲特由于是穆迪公司的最大股东被金融危机观察委员会“强制传唤”。在会上,巴菲特示意,穆迪公司对一些次贷产物给出的评级并不是敲诈,而是犯了错误,穆迪的商业模式并没有问题,并依然坚持评级机构有“世界上最好的商业模式之一”。巴菲特2009年至2010年陆续抛售穆迪公司股票,原因是“其价钱已经到了一定的位置了。”2010年之后,巴菲特没有再抛售穆迪股票持有至今,停止2月28日,穆迪股价274.89美元。

巴菲特称他喜欢评级机构的谋划模式。巴菲特曾示意:穆迪是靠给债券评级赚取酬劳, 是只需要少量资金投入的公司,而且是能够赚取厚实回报的优质公司,有优越的竞争优势,面临少少的营业上的威胁。

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